投资不外乎围绕着资产定价理论阐述的三大维度展开:企业盈利、无风险利率和风险偏好。
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这个三维空间的研究体系固然经典,但往往容易忽视时间的价值。资本市场,追涨杀跌易,理性独守难。鉴于此,何奇试图引入时间要素构建投资的四维空间,重点从时间轴的维度挖掘投资机会。
在他看来,重视时间是对基本面和股价的深刻理解。“遛狗理论”是投资高手对于股票价格与内在价值的一个经典比喻。当白酒股在价格上调之前拔地而起时,小狗走在了人的前面;当水泥股在价格不断上涨后惊艳崛起,小狗走在了人的后面。“遛狗理论”反映了市场的“投票器”和“称重机”的双重属性,基本面和股价转换的关键就是时间。
告诫投资者,投资不要太在意“标签”,好的投资机会往往在人迹罕至的地方。要学会在投资中沉住气,才能收获属于自己的超额收益。
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